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明年美元或走下坡路 非美貨幣有望窄幅反彈

發布時間:2019-12-16 22:11

作者:記者戚奇明

  美聯儲近日宣布維持聯邦基金利率目標區間在1.5%至1.75%不變,符合市場普遍預期。此前,美聯儲已連續降息3次,每次降息25個基點,共降息75個基點。在利率“三連降”后,大部分美聯儲高層公開表示利率調整已到位,預計明年利率將維持在當前水平。美聯儲發布的季度經濟預測也顯示,今明兩年聯邦基金利率預期中值均為1.6%,位于當前利率目標區間內。
  對于美聯儲2020年的貨幣政策路徑,嘉盛集團首席中文分析師黃俊認為,由于經濟、政治、貿易等多方面均存在不確定性,2020年在美聯儲的利率考量中,有較大可能出現新的“黑天鵝”因素,從而改變美聯儲目前維持利率不變的觀點。
  “2020年影響美國經濟增長乏力的因素仍將存在,美聯儲有降息可能,且降息幅度或超出目前預期。主要原因包括幾個方面,一是全球貿易局勢。美國與中國、歐洲、南美等多國均有貿易摩擦。明年全球貿易局勢有進一步緊張的可能,這是美聯儲在作出政策決策時需要考慮的變量。二是美國經濟。美聯儲三次降息后,美國樓市、股市雙雙上行,但代表實體經濟的制造業PMI持續收縮,低于50枯榮線,表明美聯儲降息后資金有‘脫實就虛’風險,美國實體經濟的好轉只是曇花一現,2020后仍有衰退風險。三是政治因素。美國總統特朗普多次批評美聯儲,認為美聯儲強勢貨幣政策是導致美國經濟不能高速成長的原因。雖然美聯儲已經進行了三次降息,但降息后特朗普在推特上仍表示美聯儲應該大幅降低利率。未來特朗普仍有可能‘炮轟’美聯儲,給予美聯儲降息壓力!秉S俊對《上海金融報》記者表示。
  美元方面,今年在美國經濟數據和美聯儲降息影響下,美元走勢整體先揚后抑且不斷波動!2019年三季度,美元指數多次向上沖擊100整數關口未果,進入四季度后下滑至97.0附近,有觸頂跡象。如果2020年市場對美國經濟衰退擔憂情緒未能有效緩解,則美元有進一步下滑可能,坐實美元指數在100觸頂的技術形態!秉S俊分析道。
  歐元方面,一段時間以來,歐元區經濟下行壓力增加,制造業增長停滯不前。歐元區“龍頭國”德國的經濟數據受全球貿易摩擦影響和整體歐元區經濟拖累,也難有亮點。歐洲央行12月12日召開今年最后一次貨幣政策會議后決定,維持關鍵利率及相關前瞻性指引不變,繼續實施9月份推出的一攬子寬松貨幣政策,符合市場預期。有分析認為,鑒于上述情況,歐元反彈空間預計有限。
  不過,隨著上周五中美達成第一階段貿易協議,歐元作為預期有望受惠全球貿易改善的貨幣,上周五兌美元升至1.12。渣打銀行預計,歐元兌美元未來將繼續反彈至1.1250,而支持位則位于1.1090水平附近。英國方面,受“脫歐”不確定性影響,英鎊2019年都呈現“過山車”行情。不過,隨著英國保守黨領袖鮑里斯·約翰遜12月13日贏得英國議會下院選舉正式就任英國首相,這種情況可能會有所改變。
  選舉結果支持英鎊兌美元觸及1.35高位。渣打銀行指出,英鎊兌美元短線呈超買跡象,并可能回落至1.30-1. 3150的支持區間。但投資者仍有望“逢低買入”,因為市場期待積極的政府會主動并迅速地在此后的國會會議上展示其進取的經濟議程。如果初步跡象顯示英國將會尋求與歐盟達成一個全面的未來貿易協議,預計英鎊兌美元會反彈至下一個阻力位1.3650-1.38。黃俊認為,在英國大選后,英國“脫歐”亂局或會在2020年塵埃落定。此前受政治局勢影響不斷下跌的英鎊,或將回歸其1.5的公允價值(英鎊兌美元)。
  黃俊指出,整體來看,2019年全球外匯市場波幅明顯收窄。比如,歐元兌美元高點在1.1571左右,低點在1.0879左右,最大波幅不足700點。2020年美聯儲仍將大概率降息,而歐日等國央行貨幣政策變動空間較小,美元觸頂概率更大。而非美貨幣如歐元、澳元、人民幣等則有觸底反彈可能!敖Y合外匯市場波幅收窄特征,2020年非美貨幣或將窄幅反彈!秉S俊表示。

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