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房地產信托發行規模連降隱含利好

發布時間:2019-11-07 21:42

作者:雷振華

  受監管持續加碼影響,房企通過信托渠道融資補血加快“縮水”。用益信托最新數據顯示,7月以來我國房地產集合信托發行近2500億元,相比去年同期的近3300億元下降21.2%。值得注意的是,近四個月房地產信托單月發行規模持續下降,從7月的不到800億元降至10月的不到440億元。
  房地產信托發行規模出現連降并不意外,結合央行發布的三季度末金融機構貸款投向統計報告來看,前三季度房地產貸款增加4.59萬億元,同比增長15.6%,增速連續14個月回落?梢,房地產業融資持續下滑實為大勢所趨。
  一則,中央“房住不炒”理念已深入人心。人們不再沉迷于房地產編織的怪圈,房地產業超常規發展的模式實已終結;二則,為切實扭轉片面依靠房地產業發展經濟的局面,我國自上而下對房地產實施調控和嚴監管的政策高壓,讓房地產業回到理性發展軌道。此外,“沒有只漲不跌的市場”之經濟規律決定了房地產業的今天與未來。由此,房地產業對于各路投資者而言,吸引力勢必大減。
  筆者認為,房地產信托發行規模連降非但不是“洪水猛獸”,反而從本源上折射出我國經濟發展隱含的諸多利好。
  首先,我國經濟發展的重心得到穩健有序轉移,推動實體經濟高質量發展的戰略決策得到有效執行。結合金融機構貸款投向分析,今年前三季度工業、普惠小微貸款等實體經濟貸款,同比分別增長5.4%、16.8%,增速分別高于上季度0.2和0.8個百分點。同時,綠色信貸、農村和農業貸款增速均出現持續提升?梢,在房地產融資增速持續下降的反作用力下,我國立足于經濟高質量發展的高層部署已逐步落實到位。
  其次,各地片面依賴土地財政的發展模式得到有效遏制,集中精力推動實體經濟高質量發展的共識獲得認可。事實上,近5年來各地已將經濟發展的聚焦點從房地產業逐步轉向新能源、生物醫藥、高端制造等實體經濟產業,實體經濟的財稅貢獻率逐年提高,依賴土地財政的殺雞取卵模式逐步得到剝離。以湖南省永州市為例,近年引入58個重大項目,至今年7月底已完成投資155億元,涉及生物、新能源、機電等高新科技產業,幾乎未涉及房地產業。
  第三,催生了新的巨大投資良機,為投資者進行長遠投資營造了更穩健的發展環境。不可否認,房地產業由于本身具備巨大的資金體量吸納優勢,成為各類投資者資金保值增值的主要集散地之一。今天,在房地產融資規模持續下行的背景下,正是我國經濟調結構推進高質量發展的戰略時機,一旦房地產業回歸理性,其他涉及實體經濟的行業勢必興起,其中,滿足人們對美好生活向往的行業自然是經濟發展的新方向,亦是高層倡導和政策重點支持的方向,其隱含的長遠投資價值不可估量,也就為投資者打開了一扇“黃金版”的投資大門。

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